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Finance d'entreprise · Intermédiaire

La capacité d'autofinancement, ce que l’entreprise dégage seule.

La capacité d'autofinancement (CAF) mesure l'ensemble des ressources que l'entreprise a dégagées par elle-même sur l'exercice. Elle se calcule en ajoutant au résultat net les charges qui n'ont fait sortir aucun argent, comme les amortissements. Selon l'Insee, l'entreprise peut la distribuer à ses actionnaires ou la garder pour financer ses investissements.

Rédigé par · mis à jour le

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Le calcul

Les amortissements diminuent le résultat sans faire sortir d'argent : on les rajoute. Les plus-values de cession d'actifs, à l'inverse, se retirent : leur produit relève de l'investissement, pas de l'activité.

CAF ≈ résultat net + dotations aux amortissements et provisions − reprises − plus-values de cession

Exemple · La PME de la page sur le compte de résultat

  • Résultat net : 135 000 €. Dotations aux amortissements : 150 000 €.
  • Plus-value sur la vente du local : 20 000 €, retirée.
  • CAF : 135 000 + 150 000 − 20 000 = 265 000 €.

À quoi elle sert

Exemple · La même PME

  • Elle prévoit 200 000 € d’investissements : taux d’autofinancement 265 000 ÷ 200 000 = 132,5 %.
  • Si elle verse 100 000 € de dividendes, il lui reste 165 000 € : 82,5 % de ses investissements, le reste à emprunter.
  • Financer les investissements sans emprunter : l'Insee calcule un taux d'autofinancement, la CAF rapportée aux investissements. Au-dessus de 100 %, l'entreprise investit sans avoir besoin de financement extérieur.
  • Rembourser les emprunts : la dette rapportée à la CAF dit combien d'années de CAF il faudrait pour la rembourser.
  • Verser des dividendes : ils sortent de la CAF, au détriment de l'investissement ou du désendettement.

Ses limites

La CAF n'est pas de la trésorerie encaissée : elle ignore la variation du besoin en fonds de roulement. Une entreprise en forte croissance peut afficher une belle CAF et manquer d'argent. Le Vernimmen la rapproche de l'EBE, après intérêts et impôt ; l'argent réellement dégagé se lit dans les cash-flows.

Questions

CAF et résultat net, quelle différence ?

Le résultat net compte les amortissements comme des charges ; la CAF les rajoute, parce qu'ils ne font sortir aucun argent. La CAF est donc en général supérieure au résultat net.

CAF et autofinancement ?

L'autofinancement est ce qui reste de la CAF une fois les dividendes versés : la part réellement disponible pour investir.

Une CAF négative ?

L'activité consomme des ressources au lieu d'en dégager : l'entreprise doit puiser dans sa trésorerie ou se financer à l'extérieur.

Sources

Informations générales, à jour au 1 novembre 2026. Elles ne constituent ni un conseil en investissement ni une recommandation personnalisée. Les exemples chiffrés sont fictifs, sauf quand une source est citée.

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