La finance d'entreprise, lire les comptes avant d’acheter.
Acheter une action, c'est acheter une part d'entreprise. Ses comptes disent ce qu'elle vend, ce qu'elle en garde, ce qu'elle possède, ce qu'elle doit et l'argent qu'elle dégage vraiment. Chaque notion a sa page : sa définition, un exemple chiffré à refaire à la main, et ses sources.
Rédigé par Melvin Eyrard · mis à jour le
Débutant
Les mots de base, sans prérequis.
- Chiffre d'affaires et bénéficeCe qu’une société vend, et ce qu’il lui en reste.
- Le compte de résultatLes produits et les charges d’une année, et ce qu’il en reste.
- Le bilanCe que l’entreprise possède, et comment c’est financé.
- La trésorerie et les fluxL’argent réellement disponible, et ce qui le fait varier.
- Charges fixes et variablesLes coûts qui suivent les ventes, et ceux qui ne bougent pas.
Intermédiaire
Les ratios, les mécanismes et les calculs.
- Les margesCe qui reste de chaque euro vendu, étage par étage.
- EBITDA et EBITL’EBE et le résultat d’exploitation, et ce qu’ils oublient.
- Le BFRL’argent immobilisé par les stocks et les délais de paiement.
- Le fonds de roulementLes ressources durables qui restent après les immobilisations.
- La CAFLes ressources que l’entreprise dégage elle-même.
- Les cash-flowsFlux d’exploitation, d’investissement et free cash flow.
- ROE, ROCE et ROILa rentabilité des capitaux propres, des capitaux engagés, d’un investissement.
- L'endettementDette nette, gearing, dette rapportée à l’EBE.
Autres niveaux
Avancéen cours de développementExperten cours de développementPar où commencer
Le chiffre d'affaires et le bénéfice disent ce que l'entreprise vend et ce qu'il lui en reste. Le compte de résultat retrace le chemin de l'un à l'autre, le bilan ce qu'elle possède et ce qu'elle doit, la trésorerie l'argent dont elle dispose vraiment. Les charges fixes et variables expliquent pourquoi son bénéfice bouge plus vite que ses ventes.
Aller plus loin
Les marges et l'EBITDA et l'EBIT mesurent la rentabilité du métier. Le BFR, le fonds de roulement, la CAF et les cash-flows suivent l'argent, de l'exploitation aux actionnaires. Le ROE, le ROCE et le ROI rapportent les résultats aux capitaux engagés, et l'endettement dit ce que la dette fait peser.
Des comptes à la bourse
Les comptes nourrissent les ratios de valorisation : le BPA et le PER viennent du bénéfice, le PEG de sa croissance, le price to book des capitaux propres. Lire les comptes, c'est savoir ce que ces ratios mesurent vraiment.
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