L'endettement, ce que la dette fait peser.
L'endettement d'une entreprise se mesure par sa dette nette : ses dettes financières moins sa trésorerie et ses placements. On la rapporte ensuite aux capitaux propres — c'est le gearing — et à ce que dégage l'activité — l'EBE. La dette n'est pas un mal en soi : elle peut accroître la rentabilité des actionnaires. Elle devient dangereuse quand l'activité ne suffit plus à la servir.
Rédigé par Melvin Eyrard · mis à jour le
La dette nette
Selon le Vernimmen, elle représente la position de l'entreprise vis-à-vis de ses prêteurs, hors cycle d'exploitation : les dettes fournisseurs n'en font pas partie, elles relèvent du BFR. Une dette nette négative signifie que la trésorerie dépasse les dettes.
Trois ratios
| Ratio | Calcul | Ce qu’il dit |
|---|---|---|
| Gearing (levier financier) | Dette nette ÷ capitaux propres | Le poids de la dette face à l’argent des actionnaires |
| Dette nette sur EBITDA | Dette nette ÷ EBE | Le nombre d'années d'EBE qu'il faudrait pour rembourser |
| Couverture des intérêts | Résultat d'exploitation ÷ charges d'intérêts | Combien de fois l'activité paie les intérêts |
L'EBE et le résultat d'exploitation sont détaillés à la page EBITDA et EBIT.
Quand la dette sert, quand elle pèse
- Elle sert quand l'activité rapporte plus que le coût de la dette : la différence revient aux actionnaires. C'est l'effet de levier, chiffré à la page ROE, ROCE et ROI.
- Elle pèse quand les résultats baissent : les intérêts, eux, restent dus. Une société à fortes charges fixes et fortement endettée cumule deux leviers.
- Elle pèse aussi quand les taux d'intérêt montent : une dette à taux variable, ou à refinancer, coûte plus cher.
- L'échéancier compte autant que le montant : une dette remboursable dans dix ans inquiète moins qu'une dette à rembourser l'an prochain.
Ce qu’en tire un actionnaire
En cas de difficulté, les prêteurs sont remboursés avant les actionnaires : plus la dette est lourde, plus l'action est risquée. Les obligations d'une même société sont moins risquées que ses actions, pour la même raison. Lisez la dette nette au bilan, et suivez son évolution d'une année sur l'autre.
Questions
Quel niveau de dette est raisonnable ?
Cela dépend de la régularité des résultats : une société aux revenus stables, comme un gestionnaire d'infrastructures, supporte plus de dette qu'une société cyclique. Comparez entre concurrents d'un même secteur.
Dette brute ou dette nette ?
La dette nette retire la trésorerie disponible, ce qui donne une image plus juste. Mais une trésorerie importante peut être immobilisée ou située dans des pays dont il est difficile de la sortir : regardez aussi la dette brute.
Les dettes de loyers comptent-elles ?
Depuis la norme IFRS 16, les sociétés cotées inscrivent au bilan une dette au titre de leurs contrats de location. Certaines publient leur dette nette avec, d'autres sans : vérifiez.
Sources
- Vernimmen — Glossaire : endettement net
- Vernimmen — Glossaire : gearing
- Vernimmen — Glossaire : effet de levier
- Vernimmen — Glossaire : excédent brut d’exploitation
Informations générales, à jour au 1 novembre 2026. Elles ne constituent ni un conseil en investissement ni une recommandation personnalisée. Les exemples chiffrés sont fictifs, sauf quand une source est citée.
Finance d'entreprise · Intermédiaire
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