EBITDA et EBIT, le résultat du métier.
L'EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) est l'équivalent anglo-saxon de l'excédent brut d'exploitation (EBE) : ce que dégage l'activité courante avant amortissements, intérêts et impôt. L'EBIT (earnings before interest and taxes) est le résultat d'exploitation : l'EBITDA moins les amortissements et les provisions. Tous deux mesurent la performance du métier, indépendamment de la façon dont l'entreprise est financée.
Rédigé par Melvin Eyrard · mis à jour le
Le calcul
Selon le Vernimmen, l'EBE est le solde des produits et des charges d'exploitation qui se traduiront tôt ou tard par un mouvement de trésorerie. Le résultat d'exploitation y ajoute le coût de l'investissement, à travers les amortissements. L'Insee définit l'EBE à partir de la valeur ajoutée : moins les salaires et les impôts sur la production, plus les subventions d'exploitation.
Pourquoi les analystes l’utilisent
- Il gomme les différences de financement et d'impôt : on compare le métier de deux sociétés endettées différemment, ou de pays différents.
- Il sert à mesurer l'endettement : la dette nette rapportée à l'EBITDA dit combien d'années d'EBE il faudrait pour la rembourser.
- Il sert de base à des multiples de valorisation, comme le rapport entre la valeur de l'entreprise — capitalisation plus dette nette — et l'EBITDA. Comme le PER, un multiple se compare entre sociétés d'un même secteur.
Ce que l’EBITDA oublie
- Les investissements : une entreprise qui doit renouveler ses machines paie ce coût, même si l'EBITDA l'ignore. L'EBIT, lui, en tient compte par les amortissements.
- L'impôt et la variation du besoin en fonds de roulement : le Vernimmen relève qu'on le qualifie parfois de cash-flow en les oubliant. L'argent réellement dégagé se lit dans les cash-flows.
- Les intérêts : une société très endettée peut avoir un bel EBITDA et un résultat net nul.
Méfiez-vous des « EBITDA ajustés » : chaque société choisit ce qu'elle en retire. Repartez du compte de résultat publié.
Questions
EBITDA et EBE, est-ce la même chose ?
Oui pour l'essentiel : le Vernimmen les tient pour synonymes. Les définitions peuvent différer à la marge d'une société à l'autre, selon ce qu'elle classe en exploitation.
EBIT et résultat d’exploitation ?
Synonymes également : le résultat de l'activité, après amortissements, avant intérêts et impôt.
L’EBITDA est-il de la trésorerie ?
Non : il ignore les investissements, l'impôt et la variation du besoin en fonds de roulement. Une société peut afficher un EBITDA positif et brûler de la trésorerie.
Sources
- Vernimmen — Glossaire : excédent brut d’exploitation
- Vernimmen — Glossaire : résultat d’exploitation
- Insee — Définition : excédent brut d’exploitation
- Vernimmen — Glossaire : cash flow
Informations générales, à jour au 1 novembre 2026. Elles ne constituent ni un conseil en investissement ni une recommandation personnalisée. Les exemples chiffrés sont fictifs, sauf quand une source est citée.
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