Caplora
Se connecter
FonctionnalitésCourtiersGuidesFiscalitéTarifsOutilsAcadémieNewsletterS'inscrire gratuitementEssayer la démo
Finance de marché · Intermédiaire

Qu'est-ce que le price to book ?

Le price to book (P/B), ou ratio cours/valeur comptable, compare le prix d'une action aux capitaux propres qu'elle représente au bilan. Un P/B de 2 signifie que la bourse paie 2 € pour 1 € de capitaux propres comptables. Sous 1, la société vaut en bourse moins que son actif net.

Rédigé par · mis à jour le

Commencer Essayer la démo sans inscription

Le calcul

La valeur comptable, ou actif net, est ce qui reste quand on retire toutes les dettes de tous les actifs du bilan : ce sont, à peu de chose près, les capitaux propres.

P/B = cours ÷ capitaux propres par action = capitalisation boursière ÷ capitaux propres

Exemple · Une société de 400 millions d’actions

  • Actifs : 50 milliards d’euros ; dettes : 42 milliards. Capitaux propres : 8 milliards, soit 20 € par action.
  • L’action cote 30 € : P/B = 30 ÷ 20 = 1,5.
  • À l’échelle de la société : 12 milliards de capitalisation ÷ 8 milliards de capitaux propres = 1,5.

Comment le lire

Un P/B supérieur à 1 signifie que la bourse valorise ce que le bilan n'enregistre pas, ou mal : une marque, un savoir-faire, une clientèle, une croissance attendue. Un P/B inférieur à 1 signale une décote : elle peut être une occasion, ou le signe que le marché doute de la valeur des actifs ou de la capacité de la société à les rentabiliser.

Son lien avec le PER

Le P/B est le produit du PER et de la rentabilité des capitaux propres, le bénéfice rapporté aux capitaux propres. Une société très rentable mérite un P/B élevé ; une société peu rentable, un P/B bas.

P/B = PER × (bénéfice ÷ capitaux propres)

Exemple · La même société, avec 1 milliard de bénéfice

  • Rentabilité des capitaux propres : 1 ÷ 8 = 12,5 %.
  • PER : 12 milliards de capitalisation ÷ 1 milliard de bénéfice = 12.
  • P/B : 12 × 12,5 % = 1,5 — le même chiffre, vu par la rentabilité.

Quand il est utile, quand il ne l’est pas

  • Il parle surtout pour les sociétés dont le bilan est fait d'actifs financiers ou immobiliers, proches de leur valeur de marché : banques, assureurs, foncières.
  • Il dit peu pour une société de services ou de logiciels, dont la valeur tient à des actifs que le bilan n'inscrit pas.
  • Des rachats d'actions ou des pertes passées réduisent les capitaux propres : le P/B grimpe alors sans que la société soit plus chère. Des capitaux propres négatifs lui ôtent tout sens.

Questions

Un P/B inférieur à 1 est-il une bonne affaire ?

Pas forcément : la décote peut refléter des actifs surévalués au bilan, une rentabilité faible ou des pertes attendues. Elle se juge avec la rentabilité de la société.

Quelle différence avec le PER ?

Le PER compare le prix à ce que la société gagne en un an ; le P/B, à ce qu'elle possède. L'un regarde le compte de résultat, l'autre le bilan.

Qu'est-ce que le book to market ?

L'inverse du P/B : la valeur comptable divisée par le cours. Certains analystes préfèrent cette forme.

Sources

Informations générales, à jour au 31 octobre 2026. Elles ne constituent ni un conseil en investissement ni une recommandation personnalisée. Les exemples chiffrés sont fictifs, sauf quand une source est citée.

Finance de marché · Intermédiaire

Pour aller plus loin

Votre stratégie mérite mieux qu'un tableur.

Créez votre compte, décrivez votre façon d'investir, et reliez vos courtiers. Le premier mois est offert, sans carte bancaire.

Commencer Essayer la démo sans inscription

Outil de suivi personnel — ni conseil en investissement, ni gestion pour compte de tiers.