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Finance de marché · Intermédiaire

Qu'est-ce que le BPA ?

Le bénéfice par action (BPA) est le bénéfice net d'une société divisé par le nombre moyen de ses actions sur l'exercice : la part du bénéfice qui revient à chaque action. Les sociétés cotées qui appliquent les normes IFRS le publient dans leur compte de résultat, en deux versions, de base et diluée, selon la norme IAS 33.

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Le calcul

Au numérateur, le bénéfice attribuable aux actionnaires de la société. Au dénominateur, le nombre moyen pondéré d'actions en circulation : si le nombre d'actions a changé dans l'année, chaque période compte pour sa durée.

BPA = bénéfice net attribuable aux actionnaires ÷ nombre moyen pondéré d’actions

Exemple · Une augmentation de capital en cours d’année

  • 100 millions d’actions de janvier à juin, 120 millions à partir du 1er juillet.
  • Nombre moyen pondéré : 100 × 6/12 + 120 × 6/12 = 110 millions.
  • Bénéfice net : 330 millions d’euros. BPA : 330 ÷ 110 = 3 €.

BPA de base et BPA dilué

Le BPA dilué ajoute au dénominateur les actions qui pourraient être créées : obligations convertibles, options, bons de souscription. Il montre ce que deviendrait le bénéfice par action si ces titres devenaient des actions. La norme IAS 33 impose de présenter les deux avec la même visibilité.

Exemple · La même société, avec 10 millions d’actions potentielles

  • Actions retenues : 110 + 10 = 120 millions.
  • BPA dilué : 330 ÷ 120 = 2,75 €, contre 3 € de base.
  • L’écart mesure ce que les actionnaires actuels perdraient si ces titres étaient convertis.

Un BPA qui monte sans que le bénéfice monte

Le BPA dépend aussi du nombre d'actions. Quand une société rachète ses propres actions et les annule, chaque action restante reçoit une part plus grande du même bénéfice. À l'inverse, une augmentation de capital le dilue.

Exemple · Un rachat de 5 % des actions

  • Bénéfice stable de 300 millions d’euros, 100 millions d’actions : BPA de 3 €.
  • La société rachète et annule 5 millions d’actions : 300 ÷ 95 ≈ 3,16 €.
  • Le BPA progresse de 5,3 % sans un euro de bénéfice en plus.

Avant de saluer la croissance d'un BPA, comparez-la à celle du bénéfice net : l'écart vient du nombre d'actions.

À quoi il sert

  • Il est le dénominateur du PER : le cours divisé par le BPA.
  • Rapporté au dividende par action, il donne le taux de distribution, détaillé dans le rendement du dividende.
  • Sa progression, année après année, résume la croissance des profits pour l'actionnaire. Les profits de l'exercice sont largement anticipés : le cours réagit souvent plus aux perspectives annoncées qu'au chiffre publié.

Questions

Où trouver le BPA d’une société ?

Au pied de son compte de résultat consolidé, dans le rapport annuel ou la publication des résultats : BPA de base et BPA dilué y figurent côte à côte.

Un BPA peut-il être négatif ?

Oui : en cas de perte, on parle de perte par action. Le PER n'a alors plus de sens.

Pourquoi le BPA dilué est-il plus bas ?

Parce qu'il répartit le même bénéfice sur davantage d'actions, en comptant celles qui pourraient être créées. Il est au plus égal au BPA de base.

Sources

Informations générales, à jour au 31 octobre 2026. Elles ne constituent ni un conseil en investissement ni une recommandation personnalisée. Les exemples chiffrés sont fictifs, sauf quand une source est citée.

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