Les causes de l'inflation, et ce qui dure.
L'inflation n'a pas une cause unique. La finance pour tous en distingue quatre : une demande que l'offre ne suit pas, des coûts de production qui montent, des importations qui renchérissent, une monnaie trop abondante. Pour séparer ce qui est passager de ce qui dure, l'Insee calcule une inflation sous-jacente, qui écarte les prix les plus volatils : 1,5 % sur un an en septembre 2026, quand l'ensemble des prix montait de 3,1 %.
Rédigé par Melvin Eyrard · mis à jour le
Quatre causes
Elles se combinent souvent. La BCE attribuait ainsi pour moitié à l'énergie l'accélération de l'inflation de la fin 2021, le reste venant de goulets d'étranglement — pénurie de conteneurs, de semi-conducteurs — face à une demande qui repartait.
- Par la demande
- La demande de biens et de services augmente, mais l'offre n'arrive pas à suivre : les prix sont poussés à la hausse.
- Par les coûts
- Les prix des matières premières ou les salaires montent, ce qui renchérit la production ; les entreprises le répercutent sur leurs prix.
- Importée
- Les biens et les services achetés à l'étranger renchérissent, et ce renchérissement se répercute dans tous les secteurs de l'économie.
- Monétaire
- La quantité de monnaie disponible augmente plus vite que ce que l'économie produit.
Une hausse de coûts répercutée
La boucle prix-salaires
Quand les prix montent, les salariés demandent des hausses de salaire pour garder leur pouvoir d'achat ; si elles sont accordées, les coûts des entreprises augmentent, qui relèvent leurs prix. La finance pour tous décrit ce cercle vicieux inflationniste, à l'œuvre au milieu des années 1970 : après le premier choc pétrolier, l'inflation annuelle a dépassé 10 %.
C'est pourquoi la BCE surveille les salaires : une hausse ponctuelle de l'énergie peut rester passagère, une boucle prix-salaires installe l'inflation dans la durée. Le lien entre chômage, salaires et prix est celui de la courbe de Phillips.
L’inflation sous-jacente
L'Insee calcule un indice d'inflation sous-jacente pour faire ressortir la tendance de fond des prix. Il retire :
- les prix soumis à l'intervention de l'État : électricité, gaz, tabac… ;
- les produits à prix volatils : produits pétroliers, produits frais, viandes, produits laitiers… ;
- l'effet des mesures fiscales, comme une hausse ou une baisse de TVA.
Il est aussi corrigé des variations saisonnières, et laisse de côté les matières premières les plus volatiles. En septembre 2026, l'écart est net : +3,1 % pour l'ensemble des prix, +1,5 % pour l'inflation sous-jacente. La hausse vient surtout de l'énergie (+21,3 % sur un an), justement exclue : un choc de coûts importé, pas encore une tendance de fond.
Ce que la cause change
La banque centrale ne répond pas de la même façon à chaque cause. Ses taux directeurs agissent sur la demande, par le crédit ; ils ne font pas baisser le prix du pétrole. Face à un choc d'énergie, elle surveille surtout qu'il ne se diffuse pas aux salaires et aux autres prix — c'est-à-dire à l'inflation sous-jacente.
Pour votre épargne, la cause importe moins que la durée : c'est l'inflation qui dure qui ronge le rendement réel de vos placements.
Questions
Quelle différence entre inflation et inflation sous-jacente ?
L'inflation mesure la hausse de l'ensemble des prix à la consommation. L'inflation sous-jacente, calculée par l'Insee, en retire les prix volatils ou fixés par l'État et l'effet des mesures fiscales, pour ne garder que la tendance de fond.
Une hausse des salaires crée-t-elle de l’inflation ?
Elle peut y contribuer si les entreprises la répercutent sur leurs prix, et l'entretenir si les salaires courent ensuite après les prix : c'est la boucle prix-salaires.
Qu’est-ce que l’inflation importée ?
Celle qui vient de la hausse des prix des biens et des services achetés à l'étranger — l'énergie en est l'exemple type pour la France. Une baisse de l'euro face aux autres monnaies peut aussi renchérir les importations.
Sources
- La finance pour tous (IEFP) — Comprendre l’inflation (mis à jour le 20 avril 2026)
- Insee — Définition : inflation sous-jacente
- Insee, Informations rapides n° 247 — En septembre 2026, les prix à la consommation augmentent de 3,1 % sur un an (15 octobre 2026)
- BCE — Pourquoi l’inflation est-elle aussi élevée actuellement ? (16 novembre 2021)
- Banque de France — Inflation et déflation (L’Éco en bref)
Informations générales, à jour au 1 novembre 2026. Elles ne constituent ni un conseil en investissement ni une recommandation personnalisée. Les exemples chiffrés sont fictifs, sauf quand une source est citée.
Macroéconomie · Intermédiaire
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