Les matières premières, des prix mondiaux, une inflation locale.

Trois familles

L'énergie

Pétrole, gaz, charbon, électricité : la plus suivie, parce qu’elle pèse sur tous les coûts de production et de transport.

Les métaux

Industriels, comme le cuivre ou l’aluminium, dont la demande suit l’activité ; précieux, comme l’or ou l’argent.

Les produits agricoles

Blé, maïs, café, sucre… dont les prix dépendent aussi des récoltes, donc de la météo.

Comment se forme le prix du pétrole

Selon La finance pour tous, deux pétroles servent de référence : le WTI, produit aux États-Unis, et le Brent, de la mer du Nord. Ils ont été choisis non pour leur qualité, mais parce qu'ils cotent en continu sur des marchés à terme liquides, à New York et à Londres. Les marchés à terme permettent aux producteurs et aux raffineurs de se protéger contre les variations de cours ; les investisseurs y apportent de la liquidité, mais aussi de la volatilité.

Côté offre, l'OPEP fonctionne comme un cartel : ses membres, qui assurent près de 40 % de la production mondiale, s'accordent sur des quotas. En 1973, une réduction de leurs exportations a provoqué le premier choc pétrolier.

• En avril 2020, le WTI à terme est passé un moment sous zéro : les capacités de stockage américaines étaient saturées.
• Au printemps 2026, avec le conflit autour du détroit d'Ormuz, le WTI est passé de 67 $ à 110 $ le baril, selon La finance pour tous.

Du baril à la pompe

La hausse du brut ne se retrouve pas telle quelle à la pompe : environ 60 % du prix du carburant part en taxes, selon La finance pour tous, dont une accise fixe — 68 centimes par litre d'essence — sur laquelle s'applique encore la TVA à 20 %. Une partie du prix ne bouge donc pas avec le baril.

La hausse arrive aussi avec retard : le pétrole avait bondi fin février 2026, les prix à la pompe ont commencé à grimper début mars.

Des prix en dollars

Le pétrole et la plupart des matières premières se cotent en dollars : pour un acheteur européen, le taux de change compte autant que le cours. C'est la logique de l'exposition aux devises.

Matières premières et économie

• Elles sont la première source d'inflation importée et d'inflation par les coûts : voyez les causes de l'inflation.
• Pour la France, importatrice d'énergie, la facture pèse sur la balance commerciale : en 2025, selon la Douane, la baisse des prix de l'énergie a été le premier moteur de la réduction du déficit.
• Elles mettent la banque centrale face à un dilemme : un choc pétrolier fait monter les prix tout en freinant l'activité — le terrain de la stagflation décrite avec la courbe de Phillips.

Pour un investisseur

Une matière première ne verse ni dividende ni coupon : son rendement ne vient que de la variation de son prix. On s'y expose surtout par des produits dérivés ou des fonds cotés qui en répliquent le cours, ou indirectement par les actions des sociétés qui la produisent — souvent des valeurs cycliques.