L’exposition aux devises, le change dans votre performance.
Acheter un titre libellé dans une autre devise que l'euro, c'est s'exposer à deux risques : celui du titre, et celui du taux de change. Une action américaine qui monte de 6,7 % en dollars peut faire perdre de l'argent en euros si le dollar baisse dans le même temps. Ce qui compte n'est pas la devise de cotation, mais celle des actifs détenus.
Rédigé par Melvin Eyrard · mis à jour le
Le calcul
La performance en euros combine celle du titre dans sa devise et celle de la devise face à l'euro.
La devise des actifs, pas celle de la cotation
L'AMF le précise pour les ETF cotés en devise étrangère : la variation de la devise s'ajoute à celle de l'indice. Mais un ETF coté en euros sur des actions américaines ne protège pas davantage : il détient des titres en dollars, et sa valeur en euros suit le cours du dollar.
Se couvrir, et ce que cela coûte
Se protéger contre le change s'appelle se couvrir. Selon La finance pour tous, des fonds intègrent cette gestion du risque de change : l'épargnant n'y est alors plus exposé, mais ces fonds supportent souvent des frais de gestion plus élevés. La couverture supprime aussi le gain quand la devise monte : elle échange un risque contre un coût.
Les produits dérivés permettent de se couvrir soi-même, mais ils demandent une connaissance que la plupart des particuliers n'ont pas besoin d'acquérir pour cela.
Mesurer son exposition
- Additionnez la valeur des lignes par devise des actifs détenus, pas par devise de cotation : un ETF sur le MSCI World est surtout exposé au dollar.
- Les dividendes d'une société étrangère sont versés dans sa devise, et convertis au cours du jour du versement.
- Chaque conversion a un coût : les frais de change de votre courtier, à l'achat comme à la revente.
Dans Caplora
Caplora affiche votre performance en devise constante à côté de celle en euros : l'effet du change se lit à part. Performance et risque
Questions
Le risque de change existe-t-il dans la zone euro ?
Non pour un titre libellé en euros : une action allemande ou néerlandaise s'achète et se vend en euros. Il apparaît dès qu'un actif est libellé dans une autre devise — dollar, livre sterling, franc suisse.
Le change peut-il jouer en ma faveur ?
Oui : si la devise monte face à l'euro, elle ajoute à la performance. Le risque de change est une incertitude dans les deux sens, pas une perte certaine.
Faut-il choisir un ETF couvert ?
C'est un arbitrage : la couverture retire le risque de change, mais aussi le gain possible, et coûte en frais. Comparez les documents d'informations clés des deux versions.
Sources
Informations générales, à jour au 31 octobre 2026. Elles ne constituent ni un conseil en investissement ni une recommandation personnalisée. Les exemples chiffrés sont fictifs, sauf quand une source est citée.
Gestion de portefeuille · Intermédiaire
Pour aller plus loin
- L’impact des fraisCe que les frais retirent à une performance, composés sur vingt ans.
- Les produits dérivésOptions, warrants, futures, CFD : le levier et ses risques.
- VolatilitéL’amplitude des variations, annualisée.
- Le benchmarkL’indice auquel comparer votre performance.
- Frais de changeLe coût caché des titres en devise.
Votre stratégie mérite mieux qu'un tableur.
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