Le ratio de Sortino, seules les baisses comptent.
Personne ne se plaint d'une action qui monte trop vite. Le ratio de Sortino reprend l'idée du Sharpe, mais ne compte comme risque que les journées où le portefeuille fait moins bien que le taux sans risque.
Rédigé par Melvin Eyrard · mis à jour le
Ce que mesure le ratio de Sortino
Le rendement obtenu par unité de risque de BAISSE : les journées au-dessus du taux sans risque ne sont pas comptées comme du risque.
La formule
Légende
- σd
- l'écart-type des baisses (« downside deviation »)
- min(rₜ − rf ; 0)
- pour chaque jour, l’écart sous le taux sans risque — les jours au-dessus comptent zéro
- rₜ
- le rendement du portefeuille le jour t
- r̄
- le rendement quotidien moyen
- rf
- le taux sans risque ramené à la journée
- N
- le nombre de jours observés, tous jours compris
- Σ (sigma majuscule)
- la somme de tous les termes qui suivent
- √252
- la racine carrée de 252, le nombre de jours de bourse dans une année : elle passe d'une mesure quotidienne à une mesure annuelle
Un exemple chiffré
Comment l'interpréter
- Mêmes repères que le Sharpe : au-dessus de 1, bon ; au-dessus de 2, excellent.
- Sortino bien au-dessus du Sharpe : vos variations sont surtout des hausses.
- Sortino proche du Sharpe : le portefeuille chute aussi fort qu’il monte.
Ses limites
- Comme le Sharpe, il est instable sur une période courte.
- Peu de jours de baisse suffisent à le faire bondir : sur une année calme, il flatte.
Dans Caplora
- Calculé sur les rendements quotidiens de la courbe TWR, avec le même taux sans risque que le Sharpe, et annualisé. Son évolution s'affiche d'un clic.
Onglet Statistiques, offres Essentiel et Max — pour le compte-titres, le PEA, ou les deux réunis : les chiffres d'un compte ne se mélangent jamais à ceux de l'autre. Performance et risque · Voir les offres
Questions
Pourquoi mon Sortino est-il bien plus haut que mon Sharpe ?
Parce que l'essentiel de vos variations sont des hausses : le Sharpe les compte comme du risque, le Sortino non.
Sources
Informations générales, à jour au 31 octobre 2026. Elles ne constituent ni un conseil en investissement ni une recommandation personnalisée. Les exemples chiffrés sont fictifs, sauf quand une source est citée.
Gestion de portefeuille · Intermédiaire
Votre stratégie mérite mieux qu'un tableur.
Créez votre compte, décrivez votre façon d'investir, et reliez vos courtiers. Le premier mois est offert, sans carte bancaire.
Outil de suivi personnel — ni conseil en investissement, ni gestion pour compte de tiers.