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Gestion de portefeuille · Intermédiaire

Le bêta, votre sensibilité au marché.

Quand l'indice perd 10 %, votre portefeuille perd-il 5 %, 10 % ou 15 % ? Le bêta le dit : c'est l'amplification moyenne des mouvements du marché par votre portefeuille.

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Ce que mesure le bêta

De combien votre portefeuille bouge, en moyenne, quand l'indice bouge d'un point. La corrélation dit si vous bougez dans le même SENS ; le bêta, de COMBIEN.

La formule

β = Cov(Rp ; Rm) ÷ Var(Rm)

Légende

β (bêta)
la sensibilité du portefeuille aux mouvements de l'indice
Rp, Rm
les rendements quotidiens du portefeuille et de l'indice, sur les mêmes jours de bourse
Cov(Rp ; Rm)
la covariance : positive quand les deux s’écartent de leur moyenne dans le même sens, les mêmes jours
Var(Rm)
la variance de l'indice, soit son écart-type au carré (σm²)

Un exemple chiffré

Exemple · Sur une année de cotations

  • Écart-type quotidien de l'indice : 1 %, soit une variance de 0,0001.
  • Covariance entre le portefeuille et l’indice : 0,00013.
  • β = 0,00013 ÷ 0,0001 = 1,3 : les jours où l’indice fait −1 %, le portefeuille fait en moyenne −1,3 %.

Comment l'interpréter

  • β ≈ 1 : le portefeuille suit le marché.
  • β > 1 : il amplifie — β = 1,3, c’est en moyenne −13 % quand l’indice fait −10 %.
  • β < 1 : il amortit. β proche de 0 : il vit sa vie, indépendamment de cet indice.

Ses limites

  • Il dépend de l’indice choisi : un portefeuille européen n’a pas le même bêta face au S&P 500 que face à un indice européen.
  • Il change avec le temps, et augmente souvent dans les krachs, quand tout baisse ensemble.

Dans Caplora

  • Calculé sur les rendements quotidiens appariés date à date avec l'indice de votre choix — S&P 500, MSCI World ou un indice européen (Stoxx Europe 600) —, avec un repère : sous 0,8 « défensif », jusqu'à 1,2 « neutre », au-delà « agressif ».

Onglet Statistiques, offres Essentiel et Max — pour le compte-titres, le PEA, ou les deux réunis : les chiffres d'un compte ne se mélangent jamais à ceux de l'autre. Performance et risque · Voir les offres

Sources

Informations générales, à jour au 31 octobre 2026. Elles ne constituent ni un conseil en investissement ni une recommandation personnalisée. Les exemples chiffrés sont fictifs, sauf quand une source est citée.

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