La volatilité, l'amplitude des secousses.
La volatilité dit à quel point la valeur de votre portefeuille s'écarte de sa moyenne d'un jour à l'autre. C'est la mesure de risque la plus répandue — et la brique de base du ratio de Sharpe.
Rédigé par Melvin Eyrard · mis à jour le
Ce que mesure la volatilité
L'amplitude des variations, sans regarder leur sens : un portefeuille qui monte et descend de 2 % par jour est plus volatil qu'un portefeuille qui bouge de 0,5 %, même s'il finit plus haut.
Elle dit à quel point le chemin sera agité — et donc l'épreuve que vous devrez supporter sans vendre.
La formule
Légende
- σ (sigma)
- l'écart-type : la dispersion des rendements autour de leur moyenne
- rₜ
- le rendement du portefeuille le jour t
- r̄ (r barre)
- la moyenne de ces rendements quotidiens
- (rₜ − r̄)²
- l'écart de chaque jour à la moyenne, au carré : une baisse compte autant qu'une hausse
- N
- le nombre de jours observés
- Σ (sigma majuscule)
- la somme de tous les termes qui suivent
- √
- la racine carrée, qui ramène le résultat dans la même unité que les rendements
- √252
- la racine carrée de 252, le nombre de jours de bourse dans une année : elle passe d'une mesure quotidienne à une mesure annuelle
Un exemple chiffré
Comment l'interpréter
Si les rendements suivaient une loi normale, environ deux années sur trois finiraient à moins d'une volatilité de leur moyenne : avec 15 % de volatilité et 7 % de rendement moyen, entre −8 % et +22 %. Les marchés connaissent pourtant des krachs bien plus souvent que ce calcul ne le suppose.
- Sous 15 % : volatilité maîtrisée — un portefeuille diversifié, ou défensif.
- De 15 à 25 % : modérée — le niveau habituel d’un portefeuille d’actions concentré.
- Au-delà de 25 % : élevée — quelques lignes très mobiles, ou beaucoup de croissance.
Ses limites
- Elle traite une hausse comme une baisse : une action qui monte fort est « volatile ». Le ratio de Sortino corrige ce biais.
- Elle ne dit rien de la pire perte : le max drawdown, si.
Dans Caplora
- Calculée sur la courbe TWR quotidienne, avec un repère de lecture : sous 15 % « maîtrisée », jusqu'à 25 % « modérée », au-delà « élevée ».
- Un clic sur la carte montre son évolution, sur une fenêtre glissante que vous choisissez.
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Questions
Une volatilité élevée est-elle mauvaise ?
Pas en soi : elle dit que le chemin sera agité, pas qu'il mènera plus bas. Elle devient un problème si elle vous pousse à vendre au mauvais moment — c'est ce que mesure, en pratique, votre tolérance au risque.
Sources
- AMF — Investir en fonds et Sicav : comprendre le profil de risque
- H. Markowitz — « Portfolio Selection », Journal of Finance, 1952
Informations générales, à jour au 31 octobre 2026. Elles ne constituent ni un conseil en investissement ni une recommandation personnalisée. Les exemples chiffrés sont fictifs, sauf quand une source est citée.
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