Le DCA, le même montant, à intervalles réguliers.
Le DCA (dollar-cost averaging), ou investissement programmé, consiste à investir le même montant à intervalles réguliers, quel que soit le cours. Il fait baisser le prix moyen d'achat sous le cours moyen, mais l'AMF rappelle que cet avantage tient en partie de l'illusion. Son vrai mérite est ailleurs : ne pas tout investir la veille d'une chute, et épargner au rythme de ses revenus.
Rédigé par Melvin Eyrard · mis à jour le
Le mécanisme
Un montant fixe achète plus de parts quand le cours est bas, moins quand il est haut. Le prix moyen payé est donc le total investi divisé par le nombre de parts reçues — toujours inférieur ou égal à la moyenne simple des cours.
L’exemple de l’AMF
Le Cahier scientifique n° 4 de l'AMF reprend un exemple de l'économiste Greenhut : 9 000 €, investis en une fois ou en trois versements de 3 000 €, sur un fonds d'actions.
| Mois 1 | Mois 2 | Mois 3 | Parts | Prix moyen | |
|---|---|---|---|---|---|
| Cours du fonds | 100 € | 150 € | 50 € | ||
| En une fois | 90 | — | — | 90 | 100,00 € |
| DCA, 3 × 3 000 € | 30 | 20 | 60 | 110 | 81,82 € |
Le DCA semble gagnant : 110 parts contre 90. Mais l'exemple est construit sur des écarts égaux en euros, +50 € puis −50 €.
L’illusion statistique
Refaites l'exemple avec des écarts égaux en pourcentage — le cours monte d'un tiers, puis en perd un tiers : 100 €, 150 €, 75 €. Les trois versements achètent 30, 20 et 40 parts : 90 parts, au prix moyen de 100 €, exactement comme l'achat unique. Greenhut parle d'illusion statistique : l'avantage du DCA dépend du chemin pris par les cours, il n'est pas garanti.
Ce qu’il vaut vraiment
Le Cahier de l'AMF résume l'argument principal contre le DCA : la prime de risque des actions étant très majoritairement positive à long terme, mieux vaut en général investir toute la somme au départ, qui reste ainsi plus longtemps exposée au marché. Le DCA protège d'autre chose : des effets, financiers et psychologiques, d'une chute des cours juste après l'achat.
Il a surtout un avantage pratique : il correspond à la façon dont la plupart des gens épargnent, une part du salaire chaque mois, et il dispense de choisir le bon moment. Le choix ne se pose vraiment que pour une somme reçue d'un coup — un héritage, une prime, une vente.
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Questions
Quelle fréquence choisir ?
Celle de vos revenus, le plus souvent chaque mois. Attention aux frais : avec un minimum de courtage par ordre, de petits ordres fréquents coûtent cher en proportion.
Le DCA fonctionne-t-il sur un marché qui ne fait que monter ?
Il fonctionne, mais rapporte moins qu'un achat unique au départ : chaque versement achète plus cher que le précédent.
Peut-on automatiser le DCA ?
Beaucoup de courtiers proposent des investissements programmés sur des ETF ou des actions : le même montant est investi à date fixe, sans ordre à passer.
Sources
- AMF — Les Cahiers scientifiques n° 4, Comment les épargnants français intègrent-ils le paramètre temps (mai 2007)
- AMF — Stimuler la diversification de l'épargne de long terme en actions (décembre 2021)
Informations générales, à jour au 31 octobre 2026. Elles ne constituent ni un conseil en investissement ni une recommandation personnalisée. Les exemples chiffrés sont fictifs, sauf quand une source est citée.
Gestion de portefeuille · Intermédiaire
Pour aller plus loin
- Le rééquilibrageRamener la répartition du portefeuille à la part décidée.
- L’impact des fraisCe que les frais retirent à une performance, composés sur vingt ans.
- VolatilitéL’amplitude des variations, annualisée.
- TRILe rendement réel de l’argent que vous avez versé.
- Simulateur DCALe même montant chaque mois, sur un marché qui monte et qui baisse.
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