Le benchmark, à quoi comparer votre performance.
Un benchmark, ou indicateur de référence, est l'indice auquel on compare la performance d'un portefeuille ou d'un fonds : le CAC 40, le MSCI World, un indice d'obligations. Il répond à la question qu'un rendement seul laisse ouverte — auriez-vous fait mieux en achetant simplement le marché ? Pour que la comparaison soit honnête, il doit ressembler à ce que vous détenez et compter les dividendes.
Rédigé par Melvin Eyrard · mis à jour le
Pourquoi se comparer
Un portefeuille qui a gagné 8 % dans l'année a-t-il bien travaillé ? Cela dépend du marché : si les actions qu'il détient ont gagné 15 % en moyenne, il a fait moins bien qu'un simple ETF sur leur indice. Pour les fonds, l'AMF juge très souhaitable de comparer la performance à un indicateur de référence.
Choisir le bon indice
Le benchmark doit ressembler à votre portefeuille : mêmes pays, même famille de placements, même taille de sociétés.
| Votre portefeuille | Un benchmark cohérent |
|---|---|
| Grandes sociétés françaises | Le CAC 40 |
| Actions européennes | Un indice d’actions européennes, comme le Stoxx Europe 600 |
| Actions du monde entier | Un indice mondial, comme le MSCI World |
| Moitié actions, moitié obligations | Un mélange des deux indices, dans les mêmes proportions |
Dividendes réinvestis, toujours
Votre portefeuille encaisse les dividendes ; un indice de prix, comme le CAC 40, ne les compte pas. Le comparer à lui flatte votre résultat, comme le montre l'exemple de l'indice boursier. La règle est celle que l'AMF impose aux fonds : dans la présentation de leurs performances passées, l'indicateur de référence figure dividendes réinvestis dans la mesure du possible, et le fonds doit dire clairement quand ce n'est pas le cas.
Lire l’écart
L'écart au benchmark se lit sur plusieurs années, pas sur une seule : une année d'avance peut venir de la chance d'un seul titre. Et il se compare en rendement annuel, pour que deux durées différentes restent comparables.
Reste à savoir quel risque chacun a porté. Les mesures qui le disent — le bêta, la corrélation et l'alpha — ont chacune leur page.
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Caplora compare votre portefeuille au S&P 500, au MSCI World ou au Stoxx Europe 600, sur les mêmes jours de bourse. Performance et risque
Questions
Benchmark et indice, est-ce la même chose ?
Un indice devient un benchmark quand on s'en sert comme repère : le CAC 40 est un indice ; c'est le benchmark d'un fonds d'actions françaises qui se compare à lui.
Mon portefeuille doit-il battre son benchmark ?
C'est la question qu'il pose, pas une obligation. Ne pas le battre durablement indique qu'un fonds indiciel qui le suit aurait fait aussi bien, souvent pour moins de frais.
Où trouver le benchmark d’un fonds ?
Dans son prospectus et dans la présentation de ses performances passées, où sa performance est comparée à celle de son indicateur de référence, s'il en a un.
Sources
- AMF — Position-recommandation DOC-2011-05, guide des documents réglementaires des OPC (modifiée le 16 février 2023)
- AMF — Use of benchmarks: the AMF integrates new best practices in its policy (3 mars 2017)
Informations générales, à jour au 31 octobre 2026. Elles ne constituent ni un conseil en investissement ni une recommandation personnalisée. Les exemples chiffrés sont fictifs, sauf quand une source est citée.
Gestion de portefeuille · Débutant
Pour aller plus loin
- BêtaLa sensibilité de votre portefeuille au marché.
- AlphaCe que vous faites de mieux que le risque pris.
- CorrélationVotre portefeuille bouge-t-il avec le marché ?
- L’impact des fraisCe que les frais retirent à une performance, composés sur vingt ans.
- TWRLa performance de vos choix, versements neutralisés.
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